ЦБ снова повысил ключевую ставку. Что будет с российской экономикой?

Банк России повысил ключевую ставку до 19 процентов годовых. Это решение регулятор обосновал тем, что в стране сохраняется высокое инфляционное давление. А это означает, что опустить инфляцию ниже семи процентов до конца года не получится. В связи с этим Центральный банк не исключает, что на следующем заседании ставку повысят еще больше. В ЦБ подчеркнули, что внутренний спрос в России по-прежнему растет, значительно опережая возможности расширения предложения товаров и услуг.

В ЦБ отметили, что рынок труда сохраняет жесткость. Заработки россиян, как и раньше, увеличиваются быстрее, чем производительность труда. Кроме того, некоторые отрасли (например, обрабатывающая промышленность) испытывают серьезный дефицит трудовых ресурсов.

Что касается роста цен, то в Банке России ждут его замедления до 4-4,5 процента в 2025 году. После этого, в 2026 году, темпы их повышения останутся в районе четырех процентов.

Хотя Банк России, как и прежде, обосновывает жесткость своей денежно-кредитной политики стремлением сбить инфляцию, есть мнение, что решение, принятое 13 сентября, было продиктовано не экономическими соображениями, а имиджевыми. Такую точку зрения в беседе с «Лентой.ру» высказал директор Института социально-экономических исследований Финансового университета при правительстве РФ Алексей Зубец.

Он обратил внимание, что инфляцию не удается сбить при помощи тех инструментов, которые есть у Банка России. Повышение ставки не дает желаемого результата. Как следствие, возникают сомнения в эффективности макроэкономических инструментов управления денежно-кредитной политикой (ДКП). Зубец считает, что в такой ситуации регулятор оказался на развилке: или признать свое бессилие, или заявить, что у него есть инструменты, которые работают с лагом в несколько месяцев. Иными словами, после повышения ставки сегодня снижения инфляции следует ждать к концу года.

«Таким образом, повышение ключевой ставки до 19 процентов — это еще одна попытка регулятора доказать, что он может решать задачи управления ДКП. Хотя все прекрасно понимают, что это не так. В условиях огромного роста дополнительных бюджетных расходов инструменты ЦБ ни при чем», — констатировал Зубец.